曼联营收创历史新高但竞技表现低迷影响转播与商业增长

摘要：曼联在最近一个财年中创下俱乐部历史最高营收记录，但其竞技表现却跌至近年来低谷，这一反差引发外界对其商业模式与转播收入可持续性的深刻担忧。本文首先梳理曼联营收增长的来源，以及其商业与转播渠道的结构；然后从品牌价值、转播谈判、赞助合作和粉丝互动四个方面深入探讨竞技表现低迷如何对其电视转播收益与商业增长造成制约与风险；最后回到整体层面，对这一“高收入 + 低表现”悖论进行反思与总结。我们认为，曼联虽然在短期内依靠强大的全球品牌、赞助销售与票务收入维持高营收，但长期而言竞技下滑对转播吸引力、媒体议价能力、赞助商信心与球迷忠诚度的冲击不可小觑。若不能在竞技端重建竞争力，其商业与转播增长的天花板终将显现。

1、品牌支撑下的营收基石

曼联营收屡创新高，商业收入与票务收入成为其新的增长引擎。根据公开数据，2024-25财年曼联实现营收约 £666.5 百万，创历史新高。citeturn0search3turn0search14turn0search30 在这一营收构成中，商业收入（赞助、商品授权、广告等）和比赛日收入都是主要驱动因素。citeturn0search14turn0search18turn0search11 虽然广播收入因缺席顶级欧洲赛事而降低，但仍未能完全侵蚀其商业端的强劲表现。citeturn0search14turn0search30turn0search33

其背后的核心在于“全球品牌效应”与历史沉淀。曼联作为英超传统豪门，拥有跨越半个多世纪的国际知名度，在全球范围积累了庞大的球迷基础与品牌影响力。这种品牌效应使其即便竞技表现不佳，也仍能吸引赞助商、商品销售渠道和粉丝消费。citeturn0search11turn0search8turn0search34 此外，曼联在品牌扩展上的先发优势与市场经验，使其在新兴市场（如亚洲、拉美、非洲）依旧保持较强渗透力，从而为商业收入提供稳定支撑。

再者，曼联近年来不断优化其商业体系和运营模式，以释放品牌价值。例如在赞助合作、服饰授权、数字化商品销售、电商平台建设等方面持续发力，从而在品牌硬件价值之外挖掘更多增值空间。citeturn0search11turn0search18turn0search38 这种向“品牌＋平台”方向的商业转型，为其在竞技不佳时仍能保持较高营收提供了制度性支撑。

2、转播吸引力的软弱趋势

竞技表现下降直接削弱了曼联对电视转播商的吸引力。转播商购买体育版权，本质是购买受众关注度与广告价值。如果曼联长期在联赛中成绩不佳、缺乏“看点”或焦点比赛，那么其在转播包中的吸引力必然下降。从本质上说，竞技表现是转播权益价值背后的“内容支撑”。

在2024-25 财年，曼联的广播收入明显下滑——广播收入降至约 £172.9 百万，比此前高点大幅减少。citeturn0search14turn0search3turn0search30turn0search33 其中一个关键原因是他们未能进入欧冠赛事，只参加欧联杯，导致国际赛转播价值下降。citeturn0search3turn0search33turn0search18 这意味着，尽管俱乐部整体营收创新高，但转播部分受到明显压制。

此外，转播谈判力量也可能因竞技地位下降而减弱。一旦俱乐部不再是“必看”对象，其在与电视台和平台的分成谈判中可能不得不做出更多让步。尤其在未来新的英超国内及海外转播合同重新谈判时，竞技表现不佳可能意味着议价能力下降，从而使得曼联难以保持高额分成。

再者，长期的竞技低迷可能影响其在国际市场上的转播覆盖。部分国家/地区的版权方可能更加倾向于购买有竞争力、话题性更强的球队与赛事，从而对曼联在新市场的转播布局造成阻力。这将限制其在新兴市场扩张电视覆盖的能力，进而影响潜在收益。

3、赞助商信心与合作压力

赞助商的投入往往不仅是商业价值考量，还与品牌形象和曝光度密切相关。当曼联竞技状态下滑时，其在媒体曝光、赛事焦点事件中的露出可能减少，这会削弱赞助价值的实际效果。赞助商在预算分配上可能更倾向于与竞技表现稳定、热度更高的俱乐部继续合作。

已有报告指出，尽管曼联在商业收入上的表现仍处于大俱乐部前列，但其商业增长速度已落后于某些竞争对手。citeturn0search11turn0search34 例如在过去六年里，曼联商业收入仅增长约 10%，而其主要竞争对手（如利物浦、曼城）则增长更迅速。citeturn0search11 这表明，在激烈的体育产业商业化竞争中，品牌号召力正受到竞技因素的拖累。

另一方面，在重大赞助合同续签或谈判中，竞技表现不佳可能成为赞助商压价或谨慎续约的理由。赞助商可能要求更多保障条款，如绩效挂钩、曝光量承诺等，从而压缩俱乐部商业收益空间。曼联若无法在竞技端改善，则可能逐步失去议价优势。

此外，某些赞助商可能更注重“情绪营销”或“胜利联想”，如果俱乐部在赛场上不断折戟，赞助商对其品牌联结风险的担忧可能加剧，从而降低续投倾向，或转向更加热门的对手俱乐部合作。

4、球迷忠诚与互动黏性危机

球迷群体既是曼联品牌的根基，也是其票务、周边销售和社交媒体曝光的重要驱动力。当竞技表现长时间不佳，球迷的情绪容易出现波动，忠诚度和消费意愿可能受到挫伤。尤其是在核心市场，球迷可能因失望减少观赛、减少会员参与、减少周边购买。

在观赛习惯层面，如果球队表现低迷导致比赛观赏性降低，部分球迷可能转向观看状态更佳、更具话题性的球队赛事，从而影响曼联在某些时段或国家的电视观看率和媒体曝光。这对转播商和赞助商都是不利信号。

进一步看，社交媒体与数字平台互动也可能因此受制。如果球队表现不佳，球迷在数字平台上的热情讨论、用户生成内容（UGC）可能减少，俱乐部官方平台的流量也可能受到冲击，从而影响其在数字广告与粉丝经济上的变现能力。

长期而言，如果球迷群体逐渐流失或参与度下降，曼联的“活跃粉丝基数”可能被侵蚀，从而削弱其在商品销售、会员体系、社区活动等商业模式中的基础。这种“基础削弱”是潜在的隐性风险。

总结：

曼联营收创历史新高，展现出其强大的品牌价值与商业体系在短期内对冲竞技低迷的能力。然而，这种“高收入 + 低表现”的状态，并非可持续的理想。竞技表现对转播吸引力、赞助商信心与球迷黏性具有深刻影响，一旦竞绩长期下滑，商业与转播增长必将受到严重制约。

要真正实现转播与商业